【本報綜合七日電訊報導】美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南基可望在8日的決策會議上宣布暫停升息，但從美國經濟近日表現看來，他或許已太晚走出「升息電梯」了。

就算8日宣布暫停升息，美國經濟疲弱的程度已超乎聯準會的預期。房市、耐久財消費支出、企業設備投資在第二季全告萎縮，是15年來首見。而且美國經濟更糟的情況恐怕還沒來到。連續17次升息的效應尚未完全顯現。截至目前，全球化和金融創新還足以讓企業和消費者免於連續升息的衝擊，但衝擊力量仍在蓄勢待發。

根據彭博資訊報導，現任德銀證券首席美國經濟學家的前聯準會官員拉佛格納(Joseph LaVorgna)表示，聯準會已升息過頭。他預測第三季的美國經濟成長率會由第二季的2.5%降至1.5%，遠低於第一季的5.6%。

不過，多數分析師沒有那麼悲觀。根據彭博資訊的調查，受訪者預估下半年經濟成長率可達2.8%。

上周末的期貨市場反映，聯準會本周升息機率僅為18%。10年期公債殖利率在4日已跌至4.89%，低於5.25%的隔夜拆款利率，意味一些投資人認為聯準會已升息過高，未來必須調降利率以保持經濟成長。

事實上，聯準會過去為打擊通膨總是過度升息。即使葛林斯潘任內，也曾使美國經濟在1995年陷入停滯。

目前經濟轉弱有漸漸擴大層面的跡象。6月的消費支出增幅為今年來最低，7月服務業訂單是3年多來最少，7月新增就業人口也低於預期，失業率則見攀升。

一旦Fed確定暫停升息，受惠最大的應是對借貸成本敏感的類股，例如不動產股和公用事業股。但分析師認為，即使上漲，漲幅也有限。

舊金山聯邦銀行總裁葉倫（Janet Yellen）以病人為比喻，呼籲別低估延遲效應的威力。她說，好比一個服用抗高血壓藥的病人，本來應該一天服一顆藥，但因沒有立即成效，便逐日加大服藥量，如此結果反而可能造成血壓過低。

費城克拉克資本管理公司投資長克拉克說，Fed兩年來連續17次提高利率，已讓投資人的顧慮轉向———從原先憂慮通貨膨脹死灰復燃，轉而擔心經濟成長減速慢行。